361度繼續“下沉”：2021年營收59億不及特步!

3月23日， 361度發布業績公告：2021年公司實現營業收入59.33億元，同比增長15.7%；凈利潤同比增長45.0%至6.02億元，未派發全年股息。

搜狐財經盤點發現，361度2021年業績已超過疫情前水平，主要源于營收占比近80%的成人鞋服批價和銷量的上漲。

361度表示，由于國內疫情得到控制，361度將鞋服及配飾的平均批發售價上調，推出平均批發售價更高的新產品，以及電商收入增長等原因，使得平均批發售價較去年有所上升。

雖然反超2019年，相比同樣是二線品牌的“特步”，361度差距卻逐漸拉大。

2017年，361度和特步營收相差并不大，均為50億體量。2021年，特步營收已超過百億，361度目前仍不足60億元。

財報數據顯示，線下渠道361度聚焦“西北小鎮青年”。

截至2021年年底 ，361度共開設5270間核心品牌門店，約77.19%的門店位于三線及三線以下城市，且西部和北部的門店數量占到七成以上。

營收59.33億元超疫情前，落后“特步”40億元

361度2021年業績已超過疫情前水平。

根據披露，2021年，361度營收、凈利潤分別為59.33億元和6.02億元，同比增長15.7%、45.0%。

對比疫情前的2019年，其營收為56.32億元，同比增長8.57%，凈利潤為4.32億元，同比增長42.39%。

從體量、同比增速來看，361度營收、凈利潤兩項指標均超過了2019年。

不過，相比同樣是二線品牌的“特步”，361度與其差距卻逐漸拉大。

公開數據顯示，2017年，361度的營收為51.58億元，特步為51.13億元，二者相差并不大。2018年，特步實現營收63.83億元，反超361度近12億元。

2019年，特步大幅增長跨越80億元門檻，營收達到81.83億元，361度為56.32億元，二者徹底拉開距離。

2020年面臨疫情，特步營收下滑至81.72億元，2021年同樣強勢恢復至100.13億元，已經是361度體量的1.68倍。

特步國際2019 年開啟多品牌戰略，目前主品牌特步定位大眾市場，K-Swiss（蓋世威）、Palladium（帕拉丁）定位時尚運動，Saucony（索康尼）、Merrell（邁樂）以專業運動為主。

2021年，特步主品牌同比增長24.5%創下88.4億元，占到收入的88.3%。

同時，特步以索康尼及邁樂為代表的專業運動分部營收為20.1億，同比增長180.2%。

從主品牌增速和專業運動品牌，特步的增幅均高于361度。

成人鞋服“量價齊升”，廣告及宣傳費用同比增長11.0%。

成人鞋服貢獻了361度近80%的收入，2021年度實現“量價齊升”。

財報披露，鞋類收入為25.32億元，占總收入的42.7%，同比增速16.6%；服裝收入為21.47億元，占比36.2%，同比增速4.8%。

361度各類產品的平均批發售價較2020年有所上漲。

財報披露，2021年361度鞋類及服裝的平均批發售價分別同比增加4.4%及2.3%。配飾、361兒童平均批發售價也上漲了31.2%和0.3%。

銷量方面，2021年361度鞋服銷量均有上升，其中鞋類產品銷量增幅最大，同比增長16.6%，服裝產品銷量也同比增長了4.8%。361兒童銷量同比增長18.4%，配飾同比下滑0.8%。

361度表示，業績增長主要是由市場復蘇及營銷策略的成功。由于國內疫情得到控制，361度將鞋服及配飾的平均批發售價上調，推出平均批發售價更高的新產品。

2021年，361度的銷售及分銷成本同比增加18.3%至11.401億元；其中，廣告及宣傳費用同比增長11.0%至6.04億元，占銷售及分銷成本的52.96%。

361度在廣告及宣傳費用的支出常年居高不下，連續4年超凈利潤。

搜狐財經查閱財報發現，2018至2021年，361度的廣告及宣傳費用分別為5.57億元、5.08億元、4.95億元、6.04億元，約占營收的十分之一，同期凈利潤不盡相同，分別錄得3.04億元、4.32億元、4.15億元、6.02億元。

財報披露，2021年，361度的銷售及分銷成本同比增加18.3%至11.401億元；其中，廣告及宣傳費用同比增長11.0%至6.04億元，占銷售及分銷成本的52.96%。

光從2021年來看，361度每投入1元的廣告費能換來1元的凈利潤。

2018年至2021年，1元廣告費分別能帶動增加9.31元、11.09元、10.36元、9.82元的營收，這說明廣告費用對拉動361度營收的邊際效應在遞減。

2021年新增105家門店，三線市場門店占比77%

361度在下沉市場上越走越遠。

截至2021年年底 ，361度共開設5270間核心品牌門店，比上年增加105間；按照區域劃分，約77.19%的門店位于三線及三線以下城市，而4.63%及18.18%的門店分別位于一線及二線城市。

從時間線上來看，361度有意拓展三線市場。

2019年、2020年，361度在三線及三線城市以下的門店占總門店數量之比分別為75.3%、76%，而其一線城市的占比則由2019年的24.7%縮小至2021年的22.81%。

分區域來看，西北部地區成為其門店選擇的核心區域。

2021年財報顯示，361度在西部和北部的門店數量共計3825間，占總店數的七成以上；而東部、南部區域門店數量分別占16.6%、10.8%。

對比特步，2021年特步門店共有6151家，超361度881家。高線城市成為特步新品牌進軍的方向。

今年上半年，特步時尚運動分部蓋世威占地超過200平方米的試業店鋪將于各大省會城市開業，更多標志性店鋪也將于2022年下半年在中國內地的高線城市開設。

專業運動分部索康尼繼續在中國內地高線城市的黃金地段及高端商場加速開店。索康尼國內一二線城市自營店數量為44家，邁爾國內一二線自營店數量為6家。

而從銷售價格上來看，361度的定價也符合下沉市場的價格區間定位。

興業證券指出，“目前，361 度的價格帶與其他頭部運動鞋服品牌相比，形成錯位競爭。361 度價格帶性價比更高，并有望增加其在下沉市場的份額占比?！?/span>

搜狐財經在京東發現，361度大部分產品標簽是“舒適、減震、透氣”，主打實用風，銷售價格多數位于100至300元左右。

興業證券分析到，“361 度定位大眾市場，三線及以下小型城市仍為其主要經營市場，大多數門店集中于三線及以下城市。2018年起集團轉變渠道策略，將門店向商超百貨遷移，推行關小店、開大店策略。未來公司將繼續優化渠道結構，以及單店效率，持續提高門店效益?！?/span>

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